本月國內(nèi)稀土產(chǎn)品價(jià)格上漲，MB金屬鎘價(jià)格上漲
截至2010年2月5日金屬價(jià)格(含小金屬價(jià)格、中間品價(jià)格、稀土價(jià)格、冶煉副產(chǎn)品價(jià)格、部分金屬成本價(jià)格)。
在本周大宗商品價(jià)格整體走弱的帶動(dòng)下，小金屬價(jià)格也普遍跌多漲少。最大亮點(diǎn)來自于國內(nèi)稀土價(jià)格的上漲(稀土氧化物周漲幅普遍在15%-19%之間)， 我們認(rèn)為其主要原因是：1)我國政策及稀土下游的逐漸復(fù)蘇；2)美國彭博社2月3日報(bào)道，韓國知識經(jīng)濟(jì)部表示2010年用于替代能源的投資將增加52%。 該國風(fēng)電投資的增加可能帶動(dòng)釹鐵硼需求的增長，韓國曾經(jīng)是中國稀土產(chǎn)品的主要出口國。
本月關(guān)注：國內(nèi)稀土產(chǎn)品價(jià)格的上漲，MB金屬鎘價(jià)格的上漲。
投資方面：本周建議關(guān)注稀土價(jià)格上漲帶來的包鋼稀土(25.35,-0.20,-0.78%) (600111)的投資機(jī)會。
包鋼稀土公司是全球最大的輕稀土產(chǎn)品生產(chǎn)和供應(yīng)商，年產(chǎn)約5萬噸稀土氧化物(其中氧化鈰2.5萬噸、氧化鑭1.25萬噸、鐠釹氧化物1萬噸)。公司稀 土產(chǎn)業(yè)鏈比較完善，涉及稀土精礦、碳酸稀土、稀土氧化物和稀土金屬，以及下游貯氫合金粉、鎳氫電池、釹鐵硼材料、拋光粉等多項(xiàng)領(lǐng)域。公司稀土精礦主要來自大股東包鋼集團(tuán)鐵礦選礦附帶的稀土強(qiáng)磁中礦和尾礦，成本相對較低，公司利潤主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈的前端。2009年二季度以來，行業(yè)整頓和下游需求好轉(zhuǎn)促使稀 土產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步回升。公司下游釹鐵硼項(xiàng)目和鎳氫動(dòng)力電池項(xiàng)目在2010年或?qū)⒅鸩截暙I(xiàn)利潤。預(yù)計(jì)公司2009年和2010年的EPS分別為0.06元和 0.45元，以2月5日公司收盤價(jià)21.83元計(jì)算，對應(yīng)的動(dòng)態(tài)P/E分別為364倍和49倍，公司估值優(yōu)勢不明顯，但鑒于國家將出臺的稀土專項(xiàng)規(guī)劃對行 業(yè)和公司的利好，以及公司下游深加工領(lǐng)域逐漸步入正軌，我們維持公司“增持”的投資評級。
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