各國(guó)央行：加息問(wèn)題表現(xiàn)遲疑
盡管上周出人意料地上調(diào)了貼現(xiàn)率,但可能是由于此舉引發(fā)了市場(chǎng)的不安,在上調(diào)更加關(guān)鍵且已近乎為零的聯(lián)邦基金目標(biāo)利率（美國(guó)的基準(zhǔn)利率）的問(wèn)題上,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（Federal Reserve, 簡(jiǎn)稱Fed）的官員們一直表現(xiàn)遲疑。
舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Janet Yellen于22日稱,目前還不是解除貨幣刺激措施的時(shí)機(jī),因?yàn)槭I(yè)率仍維持在“令人痛苦的高位”,商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨“巨大挑戰(zhàn)”,而且根本沒(méi)有通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。
上周晚些時(shí)候,其他Fed官員也表示,對(duì)于Fed將貼現(xiàn)率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)的行動(dòng),市場(chǎng)的反應(yīng)有些過(guò)頭。
如果說(shuō),在美國(guó)就業(yè)和住房市場(chǎng)持續(xù)低迷的情況下,Fed保持謹(jǐn)慎還情有可原的話,澳大利亞的情況就是另外一回事了。在1月份失業(yè)率意外降至 5.3%的情況下,澳大利亞央行繼去年10、11和12月份在全球率先加息后,卻在2月2日的貨幣政策會(huì)議上出人意料地將基準(zhǔn)利率維持不變。
雖然澳大利亞央行官員此后一再暗示未來(lái)將加息,但會(huì)議紀(jì)要顯示該國(guó)央行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法非常謹(jǐn)慎。
其他國(guó)家央行也有同樣的不安。以挪威央行為例,該行雖在去年10月份和12月份兩次加息,但卻在本月初的政策會(huì)議上按兵不動(dòng),盡管挪威的經(jīng)濟(jì)狀況穩(wěn)健,失業(yè)率也只有3.2%。
不妨再看看歐洲央行的情況。繼去年大肆宣揚(yáng)制定退出策略的緊迫性之后,歐洲央行現(xiàn)在仍堅(jiān)定秉持具有高度適應(yīng)性的政策立場(chǎng),部分原因就在于希臘及其他歐元區(qū)成員國(guó)陷入了主權(quán)債務(wù)危機(jī)。
此外,雖然中國(guó)央行偶爾會(huì)采取一些隱晦的措施來(lái)收緊信貸,但對(duì)一個(gè)去年增長(zhǎng)了8.7%的經(jīng)濟(jì)體而言,這些措施的力度不足掛齒。
資產(chǎn)管理公司Amundi的投資專(zhuān)家Jacques Keller指出,各國(guó)央行當(dāng)初花費(fèi)大量政治和財(cái)務(wù)資本,是為了避免出現(xiàn)W形的經(jīng)濟(jì)走勢(shì),而現(xiàn)在又有什么動(dòng)力要取消這些措施？
一個(gè)潛在動(dòng)力就是通貨膨脹的威脅。盡管現(xiàn)在幾乎沒(méi)有通貨膨脹的跡象,但已經(jīng)有強(qiáng)硬派人士擔(dān)心,各國(guó)央行在危機(jī)救助過(guò)程中受到了太多政治因素的影響,很難及時(shí)實(shí)施全面退出策略。
只有時(shí)間才能回答這種擔(dān)憂是否合理。眼下,令投資者欣慰的是,他們可以繼續(xù)從央行獲得廉價(jià)資金。
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