有色小金屬價(jià)格與走勢(shì)周刊:看稀土等金屬價(jià)格
截至2010年2月5日金屬價(jià)格(含小金屬價(jià)格、中間品價(jià)格、稀土價(jià)格、冶煉副產(chǎn)品價(jià)格、部分金屬成本價(jià)格)。
本周關(guān)注:在本周大宗商品價(jià)格整體走弱的帶動(dòng)下,小金屬價(jià)格也普遍跌多漲少。最大亮點(diǎn)來自于國(guó)內(nèi)稀土價(jià)格的上漲(稀土氧化物周漲幅普遍在15%-19%之間),我們認(rèn)為其主要原因是:1)我國(guó)政策及稀土下游的逐漸復(fù)蘇;2)美國(guó)彭博社2月3日?qǐng)?bào)道,韓國(guó)知識(shí)經(jīng)濟(jì)部表示2010年用于替代能源的投資將增加52%。該國(guó)風(fēng)電投資的增加可能帶動(dòng)釹鐵硼需求的增長(zhǎng),韓國(guó)曾經(jīng)是中國(guó)稀土產(chǎn)品的主要出口國(guó)。
本月關(guān)注:國(guó)內(nèi)稀土產(chǎn)品價(jià)格的上漲,MB金屬鎘價(jià)格的上漲。
投資方面:本周建議關(guān)注稀土價(jià)格上漲帶來的包鋼稀土(600111)的投資機(jī)會(huì)。
包鋼稀土(600111):公司是全球最大的輕稀土產(chǎn)品生產(chǎn)和供應(yīng)商,年產(chǎn)約5萬噸稀土氧化物(其中氧化鈰2.5萬噸、氧化鑭1.25萬噸、鐠 釹氧化物1萬噸)。公司稀土產(chǎn)業(yè)鏈比較完善,涉及稀土精礦、碳酸稀土、稀土氧化物和稀土金屬,以及下游貯氫合金粉、鎳氫電池、釹鐵硼材料、拋光粉等多項(xiàng)領(lǐng)域。公司稀土精礦主要來自大股東包鋼集團(tuán)鐵礦選礦附帶的稀土強(qiáng)磁中礦和尾礦,成本相對(duì)較低,公司利潤(rùn)主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈的前端。2009年二季度以來,行業(yè)整頓和下游需求好轉(zhuǎn)促使稀土產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步回升。公司下游釹鐵硼項(xiàng)目和鎳氫動(dòng)力電池項(xiàng)目在2010年或?qū)⒅鸩截暙I(xiàn)利潤(rùn)。預(yù)計(jì)公司2009年和2010年的EPS分別為0.06元和0.45元,以2月5日公司收盤價(jià)21.83元計(jì)算,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)P/E分別為364倍和49倍,公司估值優(yōu)勢(shì)不明顯,但鑒于國(guó)家將出臺(tái)的稀土專項(xiàng)規(guī)劃對(duì)行業(yè)和公司的利好,以及公司下游深加工領(lǐng)域逐漸步入正軌,我們維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。天相投資顧問有限公司。
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