有色金屬苦撐待變 三大市場銅庫存超70萬噸
新聞導(dǎo)讀：一邊是庫存的大幅上升，三大市場（倫敦、紐約、上海）的銅庫存已超70萬噸；一邊是流動(dòng)性寬松格局前景存疑，基本金屬進(jìn)入了基本面與資金面雙重夾擊的局面。但盡管如此，金屬的價(jià)格走勢(shì)依然堅(jiān)挺，倫銅在一片偏空氛圍中逆勢(shì)上漲，也使得市場對(duì)于有色板塊的期望值依然保存。
1月25日消息 業(yè)內(nèi)人士表示，在歐美流動(dòng)性沒有大量收緊之前，基本金屬的泡沫還不會(huì)完全擠破，加上中國三月份的消費(fèi)旺季題材尚存，因此目前市場人氣尚未轉(zhuǎn)空。
不過從資金角度看，美國總統(tǒng)奧巴馬提出的銀行新政以及中國連續(xù)收緊貨幣政策的舉措使得近期全球股市以及商品市場出現(xiàn)大跌，目前市場上的恐慌性情緒仍未消除。專家表示，金屬市場要等待三月份的“兩會(huì)”之后，各方面政策漸趨明朗，資金的走向也才能明確。
庫存增加+資金面不明 金屬承壓
截止1月22日，上海期貨交易所的庫存為97308，雖然比前周要有所下降，但依然在10萬噸的上下徘徊。昨日公布的倫敦銅庫存為533400噸，庫存量處于近年來的較高位置，對(duì)于期價(jià)產(chǎn)生較大壓力。紐約COMEX銅庫存在10萬噸左右。也就是說，全球三大市場（上海、倫敦、紐約）的銅庫存總量已經(jīng)突破了70萬噸，較去年第四季度的水平又有了大幅增加。
業(yè)內(nèi)人士分析，銅庫存的再度增加，說明近期基本金屬下游需求沒太大改觀，供需壓力依然較大。“下游消費(fèi)不足，追漲力度不是很大，”長城偉業(yè)機(jī)構(gòu)事業(yè)部總經(jīng)理李磊表示，即便是市場前幾天下跌，但買盤也不是很強(qiáng)烈。從現(xiàn)貨來看，貿(mào)易商的購買欲也不強(qiáng)，普遍覺得還有下跌空間。
“大家都覺得流動(dòng)性只要一收，價(jià)格就肯定會(huì)調(diào)整，因此都在等待，”神策投資分析師陸承紅說，目前有色金屬的價(jià)格處在高位，也讓市場產(chǎn)生了“等等看”的心態(tài)，這也使得現(xiàn)貨市場的“補(bǔ)庫”行為遲遲沒有發(fā)生，庫存依然在逐步增高。
流動(dòng)性方面，目前市場正處在“惴惴不安”的情緒中。首先，美國總統(tǒng)奧巴馬提議對(duì)銀行規(guī)模和高風(fēng)險(xiǎn)投資行為實(shí)施限制，這一新政使得資金有可能流向美元尋求避險(xiǎn)，也讓整個(gè)大宗商品市場承壓。其次，中國的加息預(yù)期始終沒有消除，后續(xù)貨幣政策是否要收緊，市場還沒有把握。這些因素導(dǎo)致市場恐慌沒有消除。有色金屬是對(duì)流動(dòng)性和宏觀面極為敏感的品種，因此人氣必然受到影響，“苦苦支撐”的格局不會(huì)改變。
后市：三月消費(fèi)旺季尚存看點(diǎn)？
盡管外圍的人氣較為慘淡，但是有色金屬、尤其是銅的自身價(jià)格還是較為堅(jiān)挺。在這樣的嚴(yán)峻形勢(shì)下能夠保持高位，這也是一些市場人士看好金屬后市的原因。
上周五外圍市場大幅下跌，而倫銅價(jià)格逆勢(shì)上漲，三月期銅漲1.72%，其價(jià)格在美國股市暴跌的拖累下一度擊穿7200美元，隨后則在逢低買盤的推動(dòng)下自日內(nèi)的低點(diǎn)大幅反彈逾200美元，從盤中表現(xiàn)看，銅價(jià)表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，這在弱市中顯得十分突出。受倫銅的影響，上海期銅價(jià)格小幅上漲，主力5月合約以59930元/噸收盤，上漲560元（漲幅為0.94%），上海期鋁價(jià)格小幅上漲，主力5月合約以17350元/噸收盤，上漲50元（漲幅為0.29%）。只有上海期鋅價(jià)格小幅下跌，主力5月合約以20025元/噸收盤，下跌95元（跌幅為0.47%）。
業(yè)內(nèi)人士表示，盡管庫存處于高位，但是一些跡象也表明庫存消化正在進(jìn)行。近期，LME銅庫存回升至53萬噸以后，庫存出現(xiàn)了一定幅度的流出。昨日，LME銅注銷倉單在11300噸，占2.12%，預(yù)計(jì)后期庫存出現(xiàn)流出的概率進(jìn)一步上升。目前，中國進(jìn)口銅已經(jīng)出現(xiàn)了盈利，只要中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求能夠持續(xù)，進(jìn)口量繼續(xù)增加，那么高庫存的消化也會(huì)一直持續(xù)。
“總體看，市場的多頭思維和氛圍還沒有逆轉(zhuǎn)，”李磊表示，在歐美流動(dòng)性沒有大量收緊之前，有色金屬的泡沫是不會(huì)被擠破的，一旦中國三月份的消費(fèi)旺季題材冒頭，市場還存有走好的很大可能。“滬銅如果能在58000-60000元這個(gè)區(qū)域支撐，等外圍沖擊消退后，銅價(jià)在3月還可以繼續(xù)上揚(yáng)。
不過陸承紅表示，中國目前流動(dòng)性收縮的可能較大，因此資金在“兩會(huì)”召開之前都會(huì)保持謹(jǐn)慎，而且春節(jié)將至，資金的活躍度也會(huì)下降。“目前向上的空間有限，而一旦流動(dòng)性減少了，下跌的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大。”
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