經(jīng)濟(jì)恢復(fù)超預(yù)期 基本金屬仍看好
盡管美股連續(xù)3日暴跌，大宗商品遙遙欲墜，但業(yè)內(nèi)專家仍看好金屬市場(chǎng)前景，認(rèn)為經(jīng)過(guò)短期調(diào)整后，市場(chǎng)有望再創(chuàng)新高。
近期，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)由于受央票發(fā)行利率意外上行、存款準(zhǔn)備金率上調(diào)和加息傳言的影響，出現(xiàn)一波急跌行情。隨后，市場(chǎng)又在奧巴馬宣布銀行業(yè)改革，美股3日暴跌逾5%的打壓下，維持疲弱震蕩態(tài)勢(shì)。投資者擔(dān)心，全球經(jīng)濟(jì)刺激政策退出可能會(huì)削弱大宗商品原料的需求。
“貨幣政策收緊的確是風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵所在，短期內(nèi)，市場(chǎng)情緒通過(guò)美元匯率波動(dòng)，進(jìn)而影響商品市場(chǎng)。不過(guò)，除非有重要突發(fā)信息使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下降，任何回調(diào)都是暫時(shí)的。”巴克萊資本商品研究部副部長(zhǎng)余映汐在上周末召開(kāi)的“2010年邁科基本金屬市場(chǎng)展望”研討會(huì)上表示。
據(jù)巴克萊預(yù)測(cè)，世界主要國(guó)家直到2010年第三季度才會(huì)開(kāi)始真正加息，美國(guó)、歐元區(qū)、中國(guó)將攜手加息25個(gè)基點(diǎn)，巴西、英國(guó)加50個(gè)基點(diǎn)。此前一段時(shí) 間，市場(chǎng)仍保持較為充足的流動(dòng)性。2010年直接投資商品的資金流入有望在2009年創(chuàng)紀(jì)錄的600億美元基礎(chǔ)上，繼續(xù)增加。加上ETF等產(chǎn)品，商品整體 管理資產(chǎn)規(guī)模將超過(guò)2500億美元。
余映汐說(shuō)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)很有可能超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，這意味著商品還有繼續(xù)上漲的空間。分品種來(lái)看，銅庫(kù)存增加及價(jià)格高企引起了擔(dān)憂，但相比其他金屬，銅基本面最緊張。鋁價(jià)格空間受到大量過(guò)剩產(chǎn)能的限制，不過(guò)長(zhǎng)期需求卻是最好的品種。
香港紅風(fēng)箏資本管理有限公司基金經(jīng)理沈海華也在會(huì)上發(fā)表同樣的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，從過(guò)往歷史來(lái)看，提高準(zhǔn)備金率和加息都不能抑制通脹的上升，2010年銅價(jià)主 基調(diào)還是上漲。不過(guò)，由于2009年積累庫(kù)存相當(dāng)高，而且歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐比較緩慢，2010年銅價(jià)走勢(shì)將較2009年復(fù)雜，要達(dá)到去年漲幅不太可能。 估計(jì)2010年中國(guó)精銅消費(fèi)可達(dá)到699萬(wàn)噸， LME銅價(jià)區(qū)間在6000-10000美元/噸，國(guó)內(nèi)銅價(jià)區(qū)間在50000-78000元/噸。
不過(guò)，瑞士信貸董事總經(jīng)理陶冬則相對(duì)看空，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在今年夏天加息到1.5％，近期奧巴馬政府整頓金融業(yè)，可能迫使銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)頭寸進(jìn)行平倉(cāng)，美元因套息交易終結(jié)上漲，股票、商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)卻會(huì)因此回落。
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