2010年有色金屬的重點(diǎn)從金融屬性回歸至基本面
1月8日消息 有色金屬行業(yè)經(jīng)歷了2008年的大落，如今又走過(guò)了2009年的大起。有色金屬板塊2009年全年188.84%的漲幅位列A股各行業(yè)板塊前列。而隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃退出預(yù)期的不斷強(qiáng)烈，已無(wú)法期待有色金屬在價(jià)格上的大幅波動(dòng)給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)彈性業(yè)績(jī)，有色金屬在2010年的重點(diǎn)將有望從金融屬性回歸至基本面。
回歸基本面
2009年下半年有色金屬的行情逃不出與美元掛鉤。有色金屬價(jià)格大幅反彈，也使得眾多有色金屬企業(yè)自2009年二季度開(kāi)始扭虧，三、四季度的盈利更是顯示逐步攀升的態(tài)勢(shì)。wind數(shù)據(jù)顯示，有色金屬行業(yè)2009年第三季度的利潤(rùn)總額為56.93億元，而第二季度時(shí)該數(shù)字僅為2.99億元。考慮到以黃金、銅為代表的金屬在2009年第四季度的價(jià)格仍然呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，有色金屬全行業(yè)在2009年第四季度的整體業(yè)績(jī)將至少與第三季度持平。鋁、黃金類(lèi)公司在第四季度的業(yè)績(jī)甚至超預(yù)期。
值得注意的是，近期美元大幅反彈，美元指數(shù)從74.18反彈至78.45，其后持續(xù)保持在77的上方，但主要基本金屬的走勢(shì)卻未受明顯打壓，反而橫盤(pán)走高。
業(yè)界普遍認(rèn)為，2010年上半年流動(dòng)性總體仍然寬松，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)過(guò)早加息，這也有利于有色金屬價(jià)格在上半年繼續(xù)上沖。但經(jīng)濟(jì)激勵(lì)計(jì)劃退出遲早將來(lái)臨，流動(dòng)性的變化將在下半年影響有色金屬價(jià)格走勢(shì)。
“2010年應(yīng)該是有色金屬金融屬性和實(shí)物屬性轉(zhuǎn)換的一年。”申銀萬(wàn)國(guó)有色金屬分析師葉培培更看重基本面在2010年對(duì)有色金屬價(jià)格的影響。
實(shí)際上，有色金屬價(jià)格最近未隨美元走高而下跌也反映了基本面對(duì)其價(jià)格的支撐。11月中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，精煉銅進(jìn)口同比上升37.14%至194,388噸，較10月份的169,374噸增長(zhǎng)15%。1-11月期間，精煉銅進(jìn)口同比增長(zhǎng)137%，至294萬(wàn)噸。
分析人士認(rèn)為，需求強(qiáng)勁及年末囤積活動(dòng)支撐中國(guó)精煉銅進(jìn)口繼續(xù)增加，若這一趨勢(shì)持續(xù)，12月精煉銅進(jìn)口量將進(jìn)一步增長(zhǎng)。再看國(guó)外市場(chǎng)，2010年一季度，外國(guó)市場(chǎng)也處于補(bǔ)庫(kù)存階段。
看好資源型企業(yè)
在整體價(jià)格持穩(wěn)的2010年，兩類(lèi)有色金屬企業(yè)值得關(guān)注。
一是資源型企業(yè)。中國(guó)鋁業(yè)(601600）4日宣布從1月1日起，執(zhí)行新的氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2800元/噸，相較此前的價(jià)格上漲150元，漲幅為5.66%。擁有上游氧化鋁資源的中鋁，以及擁有自備電廠(chǎng)甚至自給煤礦的電解鋁企業(yè)在2010年將鎖定高鋁價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)。同時(shí)考慮到中國(guó)鋁業(yè)在2008年的計(jì)提不足，造成2009年全年扭虧無(wú)望，2010年一季度該公司同比的業(yè)績(jī)將相當(dāng)可觀(guān)。
相比之下，剛剛與美國(guó)礦商Freeport談妥粗煉費(fèi)46.5美元/噸，精煉費(fèi)4.65美分/磅的銅企的日子就不會(huì)那么好過(guò)了。銅陵有色(000630）有關(guān)人士透露，經(jīng)公司測(cè)算46.5美元/噸的粗煉費(fèi)完全是成本價(jià)。
分析人士指出，自給礦的比例將成為決定銅企2010年業(yè)績(jī)的根本。日前，銅陵有色控股股東銅陵有色金屬集團(tuán)控股有限公司聯(lián)手中國(guó)鐵建(601186.SH)斥資44.11億元收購(gòu)了加拿大考倫特資源公司66.67%的股權(quán)。這無(wú)疑增加了銅陵有色的資產(chǎn)注入預(yù)期。
二是深加工企業(yè)。平穩(wěn)的價(jià)格和逐步復(fù)蘇的市場(chǎng)是加工企業(yè)生存的最佳土壤。新疆眾和(600888）、南山鋁業(yè)(600219）這類(lèi)深加工企業(yè)的業(yè)績(jī)將有望搭上海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的班車(chē)。
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