有色金屬行業(yè)2010年年度投資策略
中國可能重新進入相對穩(wěn)定期,2010年宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)大幅度波動的可能性不大,強周期性行業(yè)的投資彈性將逐漸下降,有色金屬板塊趨勢性投資大環(huán)境也將遠不 如2009年,系統(tǒng)性的機會會逐步讓位于個股的業(yè)績差異。從整體投資策略布局來看,2010年應(yīng)側(cè)重于自下而上精選個股。
但國內(nèi)各主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)均將在2010年一季度達到年度的最好值。一季度也將因此成為2010年板塊趨勢投資的最好時段。在目前黃金迭創(chuàng)歷史新高、倫銅、滬 銅、滬鋁和滬鋅均創(chuàng)出了年內(nèi)新高的情況下,以江西銅業(yè)為代表的銅板塊,中孚實業(yè)為代表的電解鋁板塊,中金嶺南為代表的鉛鋅板塊,除山東黃金外的資源類黃金 板塊均未跟隨金屬價格創(chuàng)出年內(nèi)新高。我們覺得,江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、中金嶺南、中孚實業(yè)、焦作萬方、中金黃金、辰州礦業(yè)等均是2010年一季度板塊趨勢投 資的理想投資標的。
行業(yè)目前不具備傳統(tǒng)估值優(yōu)勢,但鑒于2010年一季度板塊趨勢投資的大環(huán)境仍然值得期待,且行業(yè)基本面仍在持續(xù)改善之中,尋找高成長的個股投資機會也逐漸成熟,我們給予行業(yè)“謹慎推薦”的投資評級。
關(guān)鍵邏輯與核心假設(shè)。
國內(nèi)各主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)均將在2010年一季度達到年度的最好值。美聯(lián)儲在2010 年一季度之前不會改變“較長時間維持低利率”的措辭,這將消除市場的加息預(yù)期,從而導(dǎo)致美元繼續(xù)貶值趨勢。
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