美元支撐后市銅價仍有上漲空間
美元支撐后市銅價仍有上漲空間
自10月以來，上海期銅價格呈現震蕩上漲行情，分析師認為，在供需面沒有發(fā)生根本性變化的情況下，支撐未來銅價上漲的關鍵因素仍是美元，隨著美元走低，預計后市銅價仍有上漲可能。
綜合媒體10月30日報道，10月下旬以來，美元指數兩度跌破75點，前期表現一直疲弱的有色金屬終于在空頭止損激發(fā)下紛紛上演突破行情。近期，隨著美指在75點附近企穩(wěn)并快速反彈至76點上方，LME有色金屬價格開始出現分化，或高位橫盤或震蕩回落，市場再度陷入僵持狀態(tài)。
值得注意的是，美國近期加大了國債的供應量，若美元過度貶值則對其發(fā)債極為不利，美元適當走強有助于吸引債權國繼續(xù)買入美國國債。長期看，貨幣全球“泛濫”的趨勢不會改變，在美國巨額財政赤字、經濟復蘇緩慢不能加稅的背景下，美元指數還有下跌空間。畢竟美國出口受益于美元貶值，同時也減輕了對外債務的負擔。
此外，以美國為首的西方發(fā)達國家經濟盡管開始復蘇，但呈現明顯的波動性，經濟數據時好時壞，對銅價還難以構成根本性的影響。美聯儲最新會議紀要顯示，美國經濟前景已有所好轉，但銀行業(yè)和其他經濟領域持續(xù)不斷的問題將打壓經濟增長，聯邦基準利率將在較長時間內維持在超低水準。因此，美國經濟若不出現明顯的高增長勢頭，美聯儲就不會升息，其貨幣地位難逃被削弱的命運，包括有色金屬銅在內的大宗商品被當作對沖貨幣貶值工具將會繼續(xù)受到資金青睞。
由于國際商品價格均使用美元標價，美元貶值會增加銅礦公司在商品生產國的資本支出，進而影響到“投入-產出”操作，并最終影響到商品價格。美元指數自2002年開始貶值以來，許多礦業(yè)公司不得不增加在南美、澳大利亞以及非洲地區(qū)的資本支出，許多礦山項目的投產日期還被迫向后推遲。
供需方面，國際銅業(yè)研究組織(ICSG)在其最新報告中稱，7月份全球銅市轉向供過于求。供過于求的最直接反映就在庫存上，全球三大交易所庫存7月中旬以來止跌回升，目前已超過52萬噸。不過近期持續(xù)的罷工事件和礦井停產問題緩和了庫存上升的壓力。上述事件表面看起來是罷工，其實是銅資源供給方調節(jié)產能的一種表現，通過罷工、機械故障、設備維修等造勢行為，可以在一定程度上有效控制供給，從而延長銅價的上漲周期。國內銅行業(yè)龍頭江西銅業(yè)三季度末存貨高達100.98億元，創(chuàng)歷史最高存貨紀錄，除了看好未來銅價上漲外很難找到其他理由。
金屬銅價格的影響因素主要有貨幣因素和供需因素，而2009年以來價格上行主要是貨幣因素的推動，在供需面沒有發(fā)生根本性變化的情況下，支撐未來銅價上漲的關鍵因素依然是美元指數，而中國銅資源的稀缺、國際銅礦資源集中度的不斷增強又會提升銅價的反彈高度。根據中金最新報告，美元指數還有10%左右的下跌空間，由此推算出LME銅價上漲目標將在7,000至7,200美元附近。
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