金石期貨：政策利好 鋼價底部反彈或尚未結(jié)束
弱勢美元政策的帶動下，美元近期大幅貶值，而原油期貨指數(shù)輕松突破前期高點，國際黃金期貨價格也穩(wěn)穩(wěn)站在1000上方，作為大宗商品的鋼材是否也會走出一波牛市行情呢？近期鋼價在多重因素作用下，構(gòu)筑大底部的可能性有多大？
鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整將奠定鋼價走勢格局
在最近的發(fā)改委和工信部的報告中可以發(fā)現(xiàn)，控制鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過剩問題將是未來影響鋼價的主要因素。
鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計，2008年末全行業(yè)粗鋼產(chǎn)能6.6億噸左右，當(dāng)年國內(nèi)市場粗鋼表觀消費量4.53億噸，產(chǎn)能大于國內(nèi)市場需求2.07億噸，呈現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩狀況。而2009年1-9月份粗鋼產(chǎn)量4.2億噸，日均粗鋼產(chǎn)量為169萬噸，全年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到6.7億噸左右，全年表觀消費量估計為5.2億噸，產(chǎn)能大于國內(nèi)市場需求1.5億噸，而今年出口形勢不好的情況下，鋼材過剩問題尤為嚴(yán)重。
近期公布的38號文在堅決抑制產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的對策措施中的第四條規(guī)定：“嚴(yán)格發(fā)債、資本市場融資審核程序。對不符合重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策要求，不按規(guī)定程序?qū)徟蚝藴?zhǔn)的項目及項目發(fā)起人，一律不得通過企業(yè)債、項目債、短期融資券、中期票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債、首次公開發(fā)行股票、增資擴股等方式進(jìn)行融資�！�
鋼廠減產(chǎn)和庫存消化將促使鋼價底部反彈
兼并重組和淘汰落后將成為鋼鐵業(yè)新政的重點條款。一位中鋼協(xié)人士透露，兼并重組主要是針對稅收和貸款方面制定指導(dǎo)意見，而對于淘汰落后問題，除了堅決不上新項目外，還將進(jìn)一步提高螺紋鋼、線材生產(chǎn)許可的準(zhǔn)入門檻，沒有許可證的堅決禁止生產(chǎn)。
前期鋼價大幅下跌的主要原因在于鋼廠盲目擴大產(chǎn)能，而國內(nèi)鋼鐵需求不足，且社會庫存大幅增加，在貿(mào)易商高位囤貨的拋壓下，鋼價也一落千丈。未來鋼價止跌企穩(wěn)的一大因素是看鋼廠能否降低產(chǎn)能和減少庫存�，F(xiàn)在來看，日照和沙鋼將要減產(chǎn)的計劃下，且11、12月份鋼材消費淡季來臨，鋼廠減產(chǎn)已經(jīng)成為定局，11月份鋼廠減產(chǎn)量將超過200~300萬噸。
近期國內(nèi)建筑鋼材市場庫存呈減少態(tài)勢。截至10月16日，鋼之家網(wǎng)站重點監(jiān)測的國內(nèi)14個主要城市線材庫存總量為96.25萬噸，較上周末減少4.05萬噸；螺紋鋼庫存總量為307.1萬噸，較上周末減少2.6萬噸。雖然高位庫存壓力依然明顯，但再次去庫存化的趨勢將成為市場共識。
信貸超預(yù)期 抄底資金大量涌入
流動性寬松成為近期商品市場的一個興奮劑，在美元貶值和原油上升的利好引導(dǎo)下，節(jié)后大量資金進(jìn)入商品市場，推動商品價格上升。9月份我國貨幣信貸繼續(xù)保持快速增長。央行 10月14日 公布的數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為58.54萬億元，同比增長29.31%；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為20.17萬億元，同比增長29.51%。9月份當(dāng)月人民幣各項貸款增加5167億元。鋼材期貨市場日交易規(guī)模連續(xù)突破300萬手，所以資金推動的格局并未改變。并在10月19日輕松突破2000億的日成交量，雖然20日成交量有所萎縮但屬于關(guān)鍵點位的技術(shù)性調(diào)整，在筆者認(rèn)為在后期抄底資金大量進(jìn)入市場，將推動后期鋼價逐步回升。
綜上所述，在近期美元大幅貶值和國際原油期貨上漲帶動下商品期貨醞釀多頭行情的背景下，鋼材期貨在經(jīng)過近二個月的利空因素消化后，在近期市場流動性超預(yù)期的背景下，鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策奠定未來鋼價底部反彈的格局，而鋼廠減產(chǎn)將導(dǎo)致產(chǎn)能過剩的壓力減輕和鋼材高位庫存逐步消化將促使期鋼價格將底部反彈，雖然目前上升趨勢尚不明確，但形成大底的可能性很大。
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