2009年9月有色金屬行業(yè)月報(bào)：期價(jià)調(diào)整的動(dòng)力與阻力博弈
2009年9月有色金屬行業(yè)月報(bào)：期價(jià)調(diào)整的動(dòng)力與阻力博弈
金屬價(jià)格沖高回落。9月24日CRB金屬價(jià)格綜合指數(shù)為676.56點(diǎn),比8月同期下跌了4.32%,9月CRB均值為706點(diǎn),比8月份僅上漲0.66%,基本呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)。其中主要金屬銅、鋁、鋅、錫、鎳均出現(xiàn)了不同幅度調(diào)整,僅鉛價(jià)受“血鉛超標(biāo)事件”短期大漲。
期價(jià)將出現(xiàn)調(diào)整,但幅度不會(huì)大。我們認(rèn)為期價(jià)短期內(nèi)面臨較大的調(diào)整動(dòng)力,主要表現(xiàn)在庫存繼續(xù)高企打壓期價(jià);中國(guó)需求走弱,進(jìn)口量回落;供給迅速恢復(fù)。期價(jià)調(diào)整的阻力則主要表現(xiàn)在貨幣流動(dòng)性依然寬松;海外需求逐漸恢復(fù)�？紤]到美元指數(shù)短期將企穩(wěn),綜合分析我們判斷未來2個(gè)月有色金屬價(jià)格將出現(xiàn)調(diào)整,等待真實(shí)需求的恢復(fù)。但調(diào)整幅度不會(huì)大,我們認(rèn)為LME銅價(jià)強(qiáng)力支撐位在5200-5500美元/噸。
金價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)震蕩。9月金價(jià)在美元連續(xù)走弱、通貨膨脹預(yù)期增強(qiáng)和傳統(tǒng)消費(fèi)刺激下,大幅上揚(yáng),成功突破1000美元關(guān)口。9月COMEX黃金均價(jià)為999.04美元/盎司,較8月份大幅上漲了5.2%。不過,在9月底美元觸底回升時(shí),金價(jià)出現(xiàn)了回落,9月25日COMEX金價(jià)回到1000美元下方為990.3美元/盎司。我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月內(nèi)金價(jià)仍能維持高位強(qiáng)勢(shì)振蕩,但由于美元走勢(shì)的趨穩(wěn)性,我們認(rèn)為黃金難以形成趨勢(shì)上漲。
維持謹(jǐn)慎推薦,靜待再次介入機(jī)會(huì)。短期內(nèi)隨著期價(jià)的調(diào)整,股價(jià)壓力依然較大難以形成上升趨勢(shì),因此短期建議以觀望為主;而對(duì)于中長(zhǎng)期投資者而言股價(jià)回落正是買入時(shí)機(jī),中長(zhǎng)期依然看好有色金屬。本期我們建議關(guān)注兩類公司:一是加工類企業(yè)和出口復(fù)蘇企業(yè),如寶鈦股份、南山鋁業(yè);二是小金屬中的錫業(yè)股份、金鉬股份。
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