有色金屬：板塊走勢(shì)平淡 黃金股現(xiàn)良機(jī) 關(guān)注5股
有色金屬：板塊走勢(shì)平淡 黃金股現(xiàn)良機(jī) 關(guān)注5股
有色金屬板塊市場(chǎng)表現(xiàn)—進(jìn)入調(diào)整市，流動(dòng)性預(yù)期是“導(dǎo)火索”
8月初，央行報(bào)告中“動(dòng)態(tài)微調(diào)”的論調(diào)觸動(dòng)了流動(dòng)性預(yù)期改變的神經(jīng)，而后公布的7月新增貸款數(shù)據(jù)增幅減緩也使這一預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，有色板塊開始了一個(gè)月的大幅下調(diào)，月跌幅27.10%。
有色金屬板塊盈利情況—二季度實(shí)現(xiàn)整體扭虧
有色板塊在二季度實(shí)現(xiàn)了整體扭虧，子行業(yè)中只有鋁業(yè)二季度仍為虧損，但較一季度虧損額有所減少�？傮w來(lái)看，有色板塊中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)基本符合我們的預(yù)期。我們判斷下半年金屬價(jià)格整體保持上升趨勢(shì)，有色板塊下半年業(yè)績(jī)將好于上半年。但是短期來(lái)看，有色金屬下游消費(fèi)有回落的跡象，金屬價(jià)格亦面臨高位回調(diào)，對(duì)有色板塊維持“中性”評(píng)級(jí)。
金屬價(jià)格—基本金屬價(jià)格高位震蕩，黃金價(jià)格再創(chuàng)新高
8月初基本金屬價(jià)格沖高后，在國(guó)內(nèi)外7月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比回落以及中國(guó)股市大幅下挫的影響下，上漲趨勢(shì)受到抑制。截至9月17日，基本金屬價(jià)格多為高位震蕩的形態(tài)。LME金屬價(jià)格指數(shù)8月上漲8.56%，漲幅較上月收窄。進(jìn)入9月份，美元指數(shù)加速回落，金價(jià)借勢(shì)創(chuàng)出年內(nèi)新高，目前已接近07年的高點(diǎn)。主要原因市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)價(jià)值表示擔(dān)憂，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值突顯。
產(chǎn)量和進(jìn)出口
8月10種有色金屬產(chǎn)量今年以來(lái)連續(xù)第2個(gè)月同比上升，并且升幅明顯擴(kuò)大。銅產(chǎn)量已創(chuàng)出07年10月以來(lái)的新高。電解鋁產(chǎn)量環(huán)比升幅擴(kuò)大，而鋁材產(chǎn)量回落，鋁價(jià)將受到壓制，但回調(diào)幅度不會(huì)太大。7月銅、鋁產(chǎn)品出口環(huán)比增幅回落，同比降幅沒有明顯的改善。我們認(rèn)為3、4季度出口形勢(shì)仍然保持樂(lè)觀。
后市展望—基本金屬價(jià)格高位盤整，黃金價(jià)格繼續(xù)走高
目前市場(chǎng)及行業(yè)多空因素交織，我們認(rèn)為近期基本金屬價(jià)格高位盤整的可能性較大。對(duì)于黃金價(jià)格而言，我們認(rèn)為美元的走弱將成為推升金價(jià)的主要?jiǎng)恿Α４送猓?SPAN lang=EN-US>9月以后黃金消費(fèi)進(jìn)入了旺季，從基本面角度也對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。我們判斷，金價(jià)在9、10月份將繼續(xù)保持上升勢(shì)頭。
行業(yè)投資策略—板塊走勢(shì)趨于平淡，黃金股現(xiàn)買入良機(jī)
基于對(duì)金屬價(jià)格走勢(shì)及市場(chǎng)和行業(yè)政策面、基本面情況的綜合判斷，我們認(rèn)為短期內(nèi)有色金屬板塊走勢(shì)很難有亮眼的表現(xiàn)。中長(zhǎng)期內(nèi)電解鋁行業(yè)有較大的投資機(jī)會(huì)。近期可重點(diǎn)關(guān)注黃金和鉛鋅行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。特別是目前金價(jià)有效突破1000美元大關(guān)的情況下，后市有望繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)于長(zhǎng)期投資者是買入黃金股的較好時(shí)機(jī)。重點(diǎn)關(guān)注中金嶺南、山東黃金、中金黃金、中國(guó)鋁業(yè)、焦作萬(wàn)方等。
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