有色金屬因時而動順勢而為
有色金屬因時而動順勢而為
事項(xiàng)：
9月18日，國信有色金屬小組在深圳舉辦了有色金屬研討會，100余位投資者與6位與會專家就稀土、銻、鎳等子行業(yè)情況進(jìn)行了充分的交流。下面是會議的主要內(nèi)容。
評論：
境外投資問題有色金屬是資源依賴型的行業(yè)，05年到現(xiàn)在取得了比較大的變。03-05年我國的境外投資從30億美元到160億美元，到05年很多企業(yè)已經(jīng)涉足境外資源，特別是一些大公司。06年初國家放寬了信貸境外保險(xiǎn)政策，06年4月放寬了外匯的管制，10月國務(wù)院出臺了鼓勵企業(yè)對外投資的意見，這一系列的政策激發(fā)了國內(nèi)企業(yè)對外投資的激情。中國企業(yè)急于出去一是由于有國家政策的支持，二是國內(nèi)高度競爭。
目前國內(nèi)企業(yè)有一些是參股境外礦業(yè)企業(yè)，有一些拿到了資源的項(xiàng)目并沒有進(jìn)入項(xiàng)目開發(fā)，有些拿到了很小的探礦權(quán)。但是存在不少問題：
1.探明，推斷，預(yù)測，資源是哪個級別沒有弄清楚，我們一般看到的是級別低的比較多，作價的時候如果沒有弄清楚會出現(xiàn)問題。
2.我國原來所有的資源都在地質(zhì)局手中，06年開始，礦業(yè)熱了以后，礦泉的價值極度升溫，其中有些是沒有價值的。
但是后期形成了風(fēng)險(xiǎn)越大出價越高的風(fēng)氣。由于詳查前世重置成本發(fā)，詳查后采用現(xiàn)金流折現(xiàn)法，因此很多企業(yè)在詳查前購買，但風(fēng)險(xiǎn)很大。
3.一些國家提供的儲量等信息不準(zhǔn)確。
4.在非洲等一些不發(fā)達(dá)地區(qū)常有的一些問題：1。當(dāng)?shù)卣虻貐^(qū)高持股比例，使得項(xiàng)目盈利能力大大減弱。2。政策的不可預(yù)期性很大5.但是在澳大利亞、加拿大等地區(qū)的境外投資的門檻很高，同時費(fèi)用也比較高，主要是人工費(fèi)用以及各類證件成本高(如：采礦證)，但一旦做到后，后面的事情完全可以預(yù)期。這些國家提供的資源量還是比較可信，但是還是要做自己的嚴(yán)正工作。
6.一般國外的計(jì)價體系是：探明的儲量已10%計(jì)價，控制儲量以50%計(jì)價，預(yù)測儲量不算。而國內(nèi)計(jì)算的時候不規(guī)范。
電解鋁行業(yè)分析自1888年首次被生產(chǎn)以來，鋁已經(jīng)成為第二大被廣泛運(yùn)用的金屬，到2009年8月底，全球共產(chǎn)原鋁約9.11億噸。近13年鋁的平均價格為1771.82美元/噸，進(jìn)入21世紀(jì)，鋁價開始有了新的攀升，2006-2008年這3年中處于歷史最高價位期(最高達(dá)3291.5美元/噸)，但自2008年7月始，全球鋁價一路下滑，至年末降至比1996年略低的水平，為1490美元/噸，年內(nèi)振幅達(dá)到50.4%，創(chuàng)歷史最大振幅。
至2008年底，世界現(xiàn)有原鋁產(chǎn)能為4506.9萬噸/年，其中中國1886萬噸/年，占世界總產(chǎn)能的41.8%；2008年世界原鋁總產(chǎn)量 3926.39萬噸，產(chǎn)能利用率為87.12%，其中中國1317.63萬噸，占世界總產(chǎn)量的33.56%，產(chǎn)能利用率70%。2009年上半年全球原鋁產(chǎn)量為1731.3萬噸，較2008年同期產(chǎn)量減少203.4萬噸，同比產(chǎn)量下降率為10.51%，其中中國減少99.6萬噸，占全球減產(chǎn)量的 48.97%，其次是北美(主要美國)減產(chǎn)49.4萬噸，占全球減產(chǎn)量的24.28%，再次是西歐減產(chǎn)39.1萬噸，占全球減產(chǎn)量的19.22%，中東歐減產(chǎn)23.8萬噸，占全球減產(chǎn)量的11.7%，非洲、南美洲、大洋洲略有減產(chǎn)，但除中國外的亞洲增加產(chǎn)量22.6萬噸，主要來自阿曼和印度。
自09年5月份，我國陸續(xù)開啟了約150萬噸的產(chǎn)能(包括新建成的105萬噸)，下半年由于國家保增長的政策，鋁消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展及通脹壓力，鋁價將會上漲，導(dǎo)致我國鋁產(chǎn)量會有新的增加。到今年6月底為止，我國已形成電解鋁產(chǎn)能為1955萬噸，已開啟產(chǎn)能為1352萬噸，開動率為69.2%。
至2009年6月底，全球有28個國家的68個公司(或?qū)嶓w)正在建設(shè)電解鋁的產(chǎn)能約為1374萬噸，其中，我國(36家實(shí)體)正建374萬噸，占全球正在建設(shè)鋁產(chǎn)能的27.2%；全球擬建的有2267萬噸，其中我國擬建的有404萬噸。正建的產(chǎn)能完成后，即預(yù)計(jì)2012年，世界原鋁產(chǎn)能將達(dá)到5880 萬噸/年，其中中國將達(dá)到2180萬噸/年，占世界總產(chǎn)能的37%。
消費(fèi)方面，1995-2008年間，中國原鋁需求占全球鋁消費(fèi)比例從10%增加到35%。盡管全球性金融危機(jī)，但中國的鋁消費(fèi)正處在較高消費(fèi)的增長中期。針對經(jīng)濟(jì)危機(jī)我國實(shí)施了產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃以及出臺電解鋁行業(yè)直購電試點(diǎn)政策。國家出臺振興規(guī)劃和直購電試點(diǎn)政策對行業(yè)的發(fā)展起著指導(dǎo)性作用，對提高市場信心有著積極的作用；但也存在某些值得商榷的問題。有色金屬振興調(diào)整規(guī)劃短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)目前鋁行業(yè)供過于求的現(xiàn)狀，不能過分期待該振興規(guī)劃能夠?qū)︿X價格和企業(yè)盈利產(chǎn)生立竿見影的效果。
姜教授對未來鋁市場的看法是：全球未來對鋁的需求依然在增長，體現(xiàn)在：1、鋁是各國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)原材料，應(yīng)用領(lǐng)域廣，產(chǎn)業(yè)關(guān)度較高；2、全球人口在不斷增長，據(jù)聯(lián)合國發(fā)布的研究報(bào)告稱，到2050年，全球人口從本世紀(jì)開始的60億增長到90億；按照世界人均消費(fèi)6公斤計(jì)算，并考慮再生鋁的利用及世界經(jīng)濟(jì)的基本發(fā)展?fàn)顩r，預(yù)計(jì)世界在未來較長時間內(nèi)，鋁的平均消費(fèi)增長速度為4.5%。3、眾多的第三世界國家需要振興和發(fā)展；4、鋁的新用途領(lǐng)域?yàn)槲磥砩鐣陌l(fā)展和人們生活提高將起著不可比擬和缺少的重要作用； 5、鋁土礦資源越來越少和品位低下、能源越來越緊缺，生產(chǎn)成本會增加，鋁價也會增長。
鋁市場上的利好因素包括：1.中國2009年實(shí)際GDP增長預(yù)期由原先的7.5%上調(diào)至8.2%，2010年增長預(yù)期則從7.5%上調(diào)至8.5%。2. 國內(nèi)通脹壓力難免。3.美元再次出現(xiàn)貶值的可能性較大。4.我國最大最先進(jìn)的60米全鋁合金穿浪雙體試驗(yàn)船6月1日順利下水，開辟了鋁用途的新領(lǐng)域。5. 交通運(yùn)輸也的發(fā)展?jié)摿薮�，鋁消費(fèi)的潛力也很大。6.房地產(chǎn)業(yè)投資的持續(xù)復(fù)蘇是支持國內(nèi)需求的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)可以拉動30%的鋁消費(fèi)。7.我國航空航天業(yè)在飛速發(fā)展，國內(nèi)對大飛機(jī)的需求旺盛。8.我國大城市的地鐵列車、輕軌的建設(shè)和全國鐵路的更新改造方興未艾。9.新能源戰(zhàn)略的實(shí)施及超高壓輸變電電網(wǎng)的建設(shè)，鋁線材(3713,-16.00,-0.43%)用量將大幅度提高。
而利空因素包括：政府收儲動機(jī)消失；國內(nèi)產(chǎn)能和進(jìn)口雙雙重啟；LME庫存創(chuàng)歷史新高；需求尚未全面回暖；這些對下半年鋁價有一定的反彈阻力。因此綜上所述，姜教授認(rèn)為，今年下半年，鋁價總體將會呈現(xiàn)震蕩上升勢頭，全球長期鋁(14955,25.00,0.17%)的消費(fèi)將以年平均約4.5%的速度增長；我國近6年，鋁的消費(fèi)將處于較高增長期，預(yù)計(jì)2009年至 2015年間，我國鋁的平均消費(fèi)增長率約為9%；整個鋁市場將在鋁的總供給和總消費(fèi)中不斷尋求“不平衡——相對平衡——再不平衡”中發(fā)展。
鎳行業(yè)分析
世界陸地查明的鎳資源量約1.6億噸。紅土型鎳礦床占73%，共、伴生礦產(chǎn)主要是鐵和鈷；巖漿型銅鎳硫化物礦床占27%，共、伴生礦產(chǎn)主要有銅、鈷、金、銀及鉑族元素。中國鎳資源儲量為800萬噸，硫化銅鎳礦約占總儲量的91%，其余為氧化礦。80%的硫化鎳礦產(chǎn)于甘肅的金川銅鎳礦床，其余分布在新疆、云南、四川、吉林、黑龍江、廣西、內(nèi)蒙、陜西和青海等省。
全球鎳生產(chǎn)比較集中，63%的產(chǎn)量集中于前五大生產(chǎn)商，分別是：諾里爾斯克(俄羅斯)、淡水河谷Vale-Inco(巴西-加拿大)、必和必拓BHP Billiton (澳大利亞)、超達(dá)礦業(yè)公司Xstrata Nick(瑞士)、中國的金川集團(tuán)公司。中國鎳的生產(chǎn)主要集中于金川集團(tuán)公司、吉林鎳業(yè)公司、新疆有色金屬工業(yè)公司。2008年全球精煉鎳產(chǎn)量為 139.8萬噸同比下降3%消費(fèi)量為136萬噸同比下降1%供大于求4.12萬噸。預(yù)計(jì)2009年全球鎳消費(fèi)量下降1%至135萬噸。
2008年全球鎳的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中不銹鋼占66%，超級合金與有色合金占19%，電鍍占8%，電池及其它占7%。而在中國鎳消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，不銹鋼占69%，電池占5%，電鍍占15%，有色合金占8%，其他占38%，與國際有所差別。
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